本年以來，日元匯率跌跌不休，一度跌破1美元兌150日元大關，刷新32年來低值。截至目前，日元兌美元貶值逾30，兌其他錢幣匯率亦連續下跌，人民幣兌日元連續處于20以上高位。國際清算銀行公布的實質匯率顯示，日元已跌至1972年以來的最低程度。日元跌幅不光過份歐元、英鎊等發財經濟體錢幣，也遠超韓元、印度盧比、泰銖等亞洲新興市場錢幣。 依據經合結構（OECD）預計，2022年日本名義GDP為553萬億日元。按1美元兌140日元算計合39萬億美元，創1992年以來最低程度。按美元計價的日本經濟規模將回到上世紀90年月泡沫經濟垮掉時，名副實在失去的三十年。日本占世界經濟的比重將由30年前的15萎縮至4，很可能本年被德國追平甚至反超（2012年德國GDP僅角子老虎機 規則相當于日本的56），拱手讓降生界第三大經slot機台濟體身份。 日元何必連續大幅貶值？從表象看，日元貶值直接誘因有兩點：一是日本錢幣政策與環球相左。在環球通脹加劇，美聯儲、歐洲央行等重要央行進入加息通道的場合下，日本央行迫于內地經濟復蘇乏力繼續堅定超寬松政策。美聯儲持續上調聯邦基金利率目的區間，美國10年期國債收益率一度攀升至41，日本卻堅定負利率政策，將10年期國債收益率上限堅牢限制在025以下，龐大利差導致美元和日元之間套利買賣盛行，造成日元難以止跌。二是貿易形勢明顯惡化。日本能源、食tha 老虎機糧對外依存度差別高達88和63。陪伴環球能源、食糧價錢高企，上年8月份起日本對外貿易持續14個月逆差，2022財年上半年（4月份至9月份）逆差達11萬億日元，創古史新高，常常賬戶余額持續4年縮水，日元受到供求性拋售包袱。日元貶值反過來加劇日本國際出入失衡逆境，陷入惡性輪迴。 從基本上看，日本經濟組織性痼疾是日元貶值的深層來由。日本新興行業成長滯后，行業組織升級慢慢，制造業外流加快行業空心化，國際競爭力和在環球代價鏈中的身份不停降落。人口總量減少疊加人口組織老化，造成勞動力短缺，民間花費歷久低迷。依據日本央行測算，日本潛在增長率已從30年前的4降落到目前的0—04。由于實力下滑，日本經濟越來越依靠央行的超低利率政策。在此常態下，應被淘汰出局的企業得以繼續存活，有競爭力的企業卻難以牟取資本和人才，日本經濟新陳代謝連續削弱、實力螺旋式降落。日本央行稍微加息就可能導致經濟快速趨冷，只能繼續堅定超寬松政策，這就導致扭轉日元貶值策略僅限于執政機構主導的匯率干預。盡管憂慮日元連忙貶值的負面陰礙，但直接干預需用盡大批資本，且一旦失敗將觸發匯率進一步走低，日本執政機構對脫手干預始終立場謹嚴。 日本好像還開釋出有意放蕩日元貶值的信號。日本央行行長黑田東彥曾公老虎機 怎麼玩然表明，日元貶值對日本經濟有利，老虎機 免費玩日元貶值導致的入口本錢上升被出口商牟取的利益抵銷。有業內人士指出，日本是環球第一大對外凈債權國，日本央行保持寬松錢幣政策、放蕩日元貶值，對其他重要出口經濟體錢幣形成貶值包袱，是事實上的匯率操作和以鄰為壑的競爭性貶值，和美聯儲率先大幅加息、將本國疑問轉嫁他國的做法如出一轍，加劇了環球經濟的不確認性。舉例而言，日本和韓國同為出口導向型經濟體，兩國的石化、機器、鋼鐵等產物的主力出口產物之間存在競爭。跟著日元貶值，韓國產物在環球市場上的價錢競爭力面對挑釁。 日元貶值對重振日本經濟功效如何？經濟學家指出，日元貶值10將提振出口額43萬億日元，提升入口本錢4萬億日元，幾近兩相抵消。帝國數據庫實施的企業意向查訪結局顯示，1萬家被查訪企業中，答覆日元貶值對業績有利的僅占46。總的看，日元貶值似已很難激活日本經濟。 （董世國）
2023-11-15
