網8月31日：8月12日，國家統計局公布的7月份住民消費代價指數同比上漲5．3%；8月23日，中國人民銀行行長周小川發布發言表示，盡管各項宏觀調控政策措施逐漸落實并已見成效，但當前總需求擴張及通貨膨脹的壓力還沒有明顯減弱。周小川發言震動國債市場，這使央行要不要加息、會不會加息的話題再次成為市場的焦點。 證據1：積蓄余額急降住民盼利率升 來自中國人民銀行公布的本年上半年的統計數據顯示，城鄉住民積蓄入款增幅連續下降。截至本年6月末，全國城鄉住民積蓄入款月末余額為62195億元，增長62%，增幅比去年底低54個百分點。本年上半年積蓄入款累計增加3487億元，比上年同期少增2317億元。對此，人們不禁要問，住民的錢到哪里去了? 實在住民的錢流到消費和住房支出中去了。 由於在長期負利率的場合下，住民的積蓄意愿大幅減低。人行發表《2024年2季度全國城鎮儲戶問卷查訪》教導查訪也顯示，城鎮住民對現在積蓄利率的認可度減低，積蓄意愿有所減弱。2季度查訪中，有729%的住民以為入款利率低，較上季提高22個百分點，較去年同期提高26個百分點；以為利率適度的住民人數占比為259%，較上季減少2個百分點，較去年同期減少24個百分點。城鎮住民對利率認可度的減低使其積蓄意愿減弱。二季度問卷查訪顯示，在當前物價和利率程度下，選擇更多積蓄的住民人數占比為322%，較上季減少25個百分點，較去年同期減少11個百分點。選擇提款買入國債的住民人數占比為149%，較上季提高3個百分點，較老虎機下注注意事項去年同期提高1個百分點；選擇提款買入股票或基金的住民人數占比為106%，較去年同期提高34個百分點。 [觀測家指出，住民積蓄利率的長期偏低，大大打擊了住民的積蓄意愿，這對我國經濟的長期發展是不利的。此外，住民手中的錢大批流向房地產消費，不只抬起了房價，擴大了房地產業的泡沫，而且對宏觀調控帶來不利陰礙。] 宏觀調控至今成績不明顯，關鍵便是房地產業的火氣太旺。因此，從這一點看，加息已勢在必行。 證據2：宏觀調控見底市場需代價之手 本年4月開始的宏觀調控已連續5個月，其功效究竟如何呢?這從高層的言語中可以看出。在6月16日和7月14日的國務院常務會議上，高層兩次承認宏觀調控已贏得顯著成效，但在7月底，關于宏觀調控的成績說法重新定位為初步的，階段性的。從高層語氣的變化中，我們可以看出，宏觀調控的成效并沒有到達預期功效，這從中國人民銀行行長周小川8月23日的發言中也可看出。周小川表示，盡管各項宏觀調控政策措施逐漸落實并已見成效，但當前總需求擴張及通貨膨脹的壓力還沒有明顯減弱。 宏觀調控的功效究竟如何?我們還可從市場中找到數據與說服點。有關資料顯示，本年6~7月鋼材和房地產的代價出現了明顯下滑，但近期出現了明顯的上揚。此外固定資產投資也出現雷同的反彈。8月25日，國家統計局公布了2024年1-7月全國固定資產投資完工場合。此中中心項目投資4273．86億元，場所項目投資22841．94億元。中心投資比上年同期增長5．7%，場所項目同比增長37．2%。統計部分精心統計出來的數據分明顯示，場所投資的增長幅度遠遠過份了中心；不僅如此，統計數據還顯示，本年前7個月，場所上的固定資產投資占全國總投資比例的84．2%，略高于宏觀調控之前也便是上年前7個月80．5%的比例；7月中國固定資產投資較去年同期增長32%，高于6月23%的增幅。 觀測家以為，[這個數據不只顯示政府采取的管理過度投資的措施尚未使投資支出減少到可連續增長程度，還令加息預期升溫。這也從一個側面說明，宏觀調控僅僅依賴行政手段來管住土地、管緊信貸，而沒有市場化的手段與市場化的代價信號調換配合的話，其難度不只會加大，而且其功效也難以鞏固和連續。] 一資深宏觀經濟研究人士對說，當前的宏觀經濟形勢與幾年前比擬發作了基本的變化，首要是民營經濟的崛起，民營經濟已占內地經濟的半壁江山。民營企業的經營控制完全是市場化的，比年宏觀經濟的連續升溫與民營投資的快速增長是分不開角子老虎機下載免費的。因此，用過去的行政手段來針對民營企業是行不通暢的。 因此，市場化的東西必要采用市場化的手段，而市場化手段中最有效的設法便是調換利率。現在發達國家調控的重要手段便是利率政策，對此我們可以借鑒；其次，比年內地經濟的過度增長也與各地官員提拔業績、四處招商引資有關。對付這些政績工程，最有效的設法也是市場化手段，提高利率是有效措施之一。 證據3：物價連續高燒CPI兩度超戒備線 本年5月，央行行長周小川在答覆為何不加息的疑問時提到，由於通貨膨脹率仍然較低，所以央行放緩加息，但如果CPI（消費代價指數）到達5%以上，會考慮；央行另一位副行長吳曉靈也提過，央行調息首先考慮CPI（消費代價指數）。[然而，央行的這一底線也兩次被過份。6月份的CPI（消費代價指數）比上年同期上升5%；8月12日，國家統計局公布的7月份住民消費代價指數同比上漲5．3%，使央行要不要加息、會不會加息的話題再次成為市場的焦點。]有關資料同時顯示，本年以來，中國市場代價總程度出現連續上漲趨勢，1至7月份中國住民消費代價總程度上漲38%，商品零售代價總程度上漲26%，工業生產資料流暢環節代價總程度上漲14%，都是1997年以來同期最高漲幅。 央行設定的基準一年期借貸利率程度是5．31%，物價漲幅到達5．3%，這意味著不只住民入款的負利率程度進一步加劇，而且也使銀行的實際借貸利率根本為零——而這曾經是央行在宏觀調控贏得明顯成效以前設定的加息與否的底線。 但最近由銀行高層表示，CPI不是加息唯一考慮的因素。對此，觀測家以為，這將使央行失信于民。 證據4：大市再吃角子老虎機意思跌股市債市提前反映 盡管進入8月份股市利好頻頻，但大市仍是一跌再跌并屢創造低，且沒有止跌端倪。對此，解析人士指出，疑問就出在加息預期上。[由于各種端倪都前兆存在加息的可能，在正式未公布之前，投資者是不敢輕舉妄動的。也便是說，什麼時候加息明朗化，什麼時候股市見底。 此外，國債與票據市場的一些信息也前兆了存在加息的可能。8月23日發行的為期7年的跨市場國債的招吃角子老虎機平台標利率定格在4．71%的高位———僅僅比兩周前發行的10年期國債低14個基點。對此，一券商的解析人士以為它表明市場的加息預期有所增強；在票據市場，短期票據利率大幅下降，但1年期央行票據的利率則居高不下，8月加權利率程度比7月還上升了幾個基點。在市場資金轉趨寬松的時候，一年期票據利率出現上揚，對這種異常現象市場人士以為值得關注，并指出這有可能是央行有意通過這種利率結構傳遞出某種信角子老虎機下載問題號。
2025-07-25
