樂透新聞網8月19日，正在沖刺創業板的上海賓酷彩券資訊網網絡科技股份有限公司(以下簡稱賓酷網絡)回復了知交所第二輪問詢，并于9月3日除舊了2020年的財政數據。
中國行業經濟信息網財經頻道留心到，比年賓客酷網絡的營業收入和凈利潤等業績指標實現了大幅增長，但其經營現金流根本恒定在一個負值程度。讓人匪夷所思的是，該公司與樂視網做交易，大批應收賬款計提壞大樂透要中幾個號碼才有錢賬預備，同時仍維持向樂視網采購，形成高額預支款項。此外，該公司本次募資投向KOL營銷平臺備受質疑，要知道產業內標桿企業、曾在美國上市的如涵控股已經于本年4月份黯然退市了。
低質量增長：營收利潤暴增 經營現金流恒負
2020年7月24日，獲知交所受理的賓酷網絡創業板IPO方案擬生變故。知交所最新披露的信息顯示，賓酷網絡的上市審察因財政數據除舊疑問而取消。此次IPO，賓酷網絡抉擇的上市尺度為創業板上市尺度一，即近期兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬。
招股書顯示，賓酷網絡是一家新媒體營銷辦事商，為客戶提供前言手段訂定及優化、前言采買等辦事。其主營業務包含有通例營銷代辦及步驟化營銷代辦辦事。從2017年至2019年（以下簡稱匯報期），賓酷網絡差別實現歸母凈利潤024億元、104億元和123億元，同期差別實現營業收入509億元、1276億元和1444億元。
匯報期內，該公司的通例營銷代辦辦事收入差別約4億元、10億元和12億元，占主營業務收入比重差別為78大樂透公式67、8564和8573。同期步驟化營銷代辦辦事收入規模差別為1億元、18億元和2億元，占主營業務收入比重差別為2133、1436和1427。
然而，在營業收入和凈利潤大幅增長的同時，該公司匯報期內經營事件產生的現金流凈額差別為-06億元、-064億元和-065億元。
凈利潤的穩步增長并沒有換來現金收入，數據顯示，賓酷網絡近三年應收賬款余額差別為41億元、78億元和105億元，占當期營業收入的比重差別為8080、6096和7303，且歷久處于高比例。
應收賬款居高不下，使得其運營危害加倍突出。一旦客戶不可按期還款，該公司將顯露應收賬款壞賬虧本，其業績必定受損。
2018年，賓酷網絡壞賬計提陡增，賓酷網絡辯白稱，重要系樂視網經營場合惡化，公司對樂視網應收賬款和預支賬款余額單項計提了壞賬預備。
歷久為負的現金流凈額和高比例的應收賬款余額，無不指向賓酷網絡面對較大的資本營運包袱，存在資本周轉危害。匯報期內，賓酷網絡籌資事件產生的現金流量凈額合計高達215億元。
與樂視網做交易：應收變壞賬 預支如何付
居高不下的應收賬款不光會陰礙賓酷網絡的現金回流，還會為其業績的真理性蒙上陰影。但賓酷網絡稱，公司重要客戶為國際4A公司及本土廣告代辦公司，客戶信譽資質良好，業務規模較大。
然而，值得留心的是，在賓酷網絡前5大客戶名單里，竟有已退市的樂視網。2017年，賓酷網絡第五大客戶為樂視網信息專業（北京）股份有限公司，販售金額為388679萬元，占當期總營收的763。
因樂視經營局勢惡化，賓酷網絡已經對樂視網的應收賬款全體計提壞賬預備，直接減少了公司盈利。
令人受驚的是，樂視網不光是賓酷網絡的大客戶，還是供給商。盡管樂視網沒有顯露在前五大供給商的名單里面，但卻顯露在該公司前五大預支賬款的名單里。
2019年年終，賓酷網絡對樂視網的預支賬款為57672萬元，占預支賬款原值的1704。招股書顯示，賓酷網絡曾向樂視網及旗下子公司采購媒體物質，因此形成預支賬款。
依據招股書披露的信息，2017年年終，該公司對樂視網的應收賬款為4120萬元，但在樂視網經營漸漸惡化的場合下，賓酷網絡仍在2018年和2019年與樂視網簽定采購協議，此中2019年9月1日與樂融全景文化傳媒（北京）有限公司（樂視網旗下公司）簽定的采購合同還在實行中。
產業標桿退市 IPO投向KOL營銷平臺是否亦步亦趨
目前，資本包袱成為賓酷網絡不得不面臨的困難，但急于上市改良現金流真能解決疑問嗎？
對于此次IPO，賓酷網絡擬公然發布新股數目不過份167187萬股，占發布后總股本的比例不低于25，擬募資525億元。募資的重要投向則為KOL營銷平臺開闢與運營項目。
在賓酷網絡的主營業務中，通例營銷代辦辦事重要分為App類，OTTOTV類及KOL。此中，App類營銷代辦為核心構成，2017-2019年的收入占比差別為5719、7750和7375。OTTOTV類營銷代辦作為業務增補，整體規模相對不亂。KOL業務作為新增業務，2019年實現販售091億元。
在李佳琦和薇婭等網絡帶貨達人快速突起的底細下，眾多品牌商家躍躍欲試。作為平臺方，賓酷網絡坦言，網紅營銷網紅帶貨受到的注目度日益增加，使得用戶留心力被散開。終端廣告主及國際4A公司營銷手段在此趨勢下已不能避免地發作變動，向KOL等新媒身材式逐步傾斜。
2019年，賓酷網絡切入KOL營銷領域，而產業里大咖云集，抖音、快手、嗶哩嗶哩、小紅書等早已經占盡優勢，這條路并欠好走。
值得深思熟慮的是，在孵化KOL的MCN賽道上，曾在美國上市、具有中國網紅第一股稱號的如涵控股于本年4月份退市，謀求內地上市的賓酷網絡縱然順利登岸資金市場，又是否會重走其老路呢？
有業內人士稱，孵化一個可變現網紅的本錢需求300萬元，除了高本錢外，整個產業仇家部KOL的過度依靠也是MCN機構要面臨的全面疑問。
對于如今營運資本承壓的賓酷網絡來說，成長KOL營銷面對龐大危害。
udn樂透（義務編制 張麗娜）
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