電解鋁下游需要組織重要以建筑地產、交通運輸、電力、花費、機器和包裝等領域，此中，建筑地產和交運、電力需要合計占比過份73。目前來看，鋁下游花費較為不亂，光伏等項目建設將成為鋁需要新增長點。
全國地產竣工仍處通博娛樂于上行周期
本年1-9月，全國在房屋中竣工面積同比增通博娛樂城評價長236；9月份，竣工面積增速有所放緩，單月同比增速降落至1。筆者以為，地產竣工仍處于上行周期，建筑和地產用鋁后續仍有望不亂增長，預測來通博娛樂城歲地產竣工面積同比仍將維持增長。
2016年以來，從開工到竣工的徹底周期約3年擺佈，對應房地產開工面積12個月挪動平均數單月同比增速（滯后3年），與竣工面積12個月挪動平均單月同比增速走勢根本一致。基于此，房地產開工數據為竣工數據的3年期領先指標，依據開工面積同比增速走勢可以得知，竣工面積的同比增速高點將顯露在來歲二季度擺佈，峰值增速約為15擺佈；依照開工面積同比增速走勢，前程竣工面積同比增速有下行危害。若依照開工面積同比增速變動趨勢和房地產竣工面積增速猜想，筆者預測，本年房地產竣工面積將增長5-7。
汽車用鋁提高動員汽車用鋁量增長
本年年中，由於汽車缺少芯片，汽車產量有所降落，最近銷量已有所覆原。中國汽車工業協會最新數據顯示，9月份，我國汽車產銷差別為2077萬輛和2067萬輛，同比差別降落179和196；但環比差別增長204和149，芯片供給緊缺疑問已經顯露緩解。
《新能源汽車藍皮書》2021版預計，2025年，中國汽車銷量將到達3000萬輛，2020-2025汽車銷量年均增通博不出款速約為346。依據CM Group預計，2022年，中國汽車產業單車用鋁同比增長約為8。汽車減排和輕量化以及新能源汽車單車用鋁的增加，有望動員汽車用鋁增長。
光伏有望成為鋁花費新看點
上年，電力領域用鋁需要占比約為16，傳統電力需要整體不亂，前程重要需要亮點將為光伏裝機帶來的鋁花費的新增量。光伏體制採用的支架均為鋁制型材。據Wood Mac預計，每GW光伏建設需求21萬噸；據此算計，2020年內地光伏用鋁約100萬噸擺佈（2020年內地新增光伏裝機量482GW）。中國光伏產業協會預計，樂觀預測，2021年，內地光伏裝機量差別為55GW和65GW；2025年，內地光伏裝機量差別為90GW和110GW。據此算計，預測本年內地光伏用鋁差別為1155萬噸和1365萬噸，到2025年對應的光伏用鋁差別為189萬噸和231萬噸。2020-2025年，光伏用鋁需要復合增長率差別為13和18。
筆者預測，來歲電解鋁需要約為4202萬噸，同比增長4；分項來看，基于前述假設，建筑地產用鋁同比增長5，交通運輸領域用鋁增長8，電力領域中，光伏用鋁增速預測為9，其他電力投資維持不變。另有，花費、機器、包裝、其他領域預測增速2。預測涵蓋凈入口和拋儲在內的內地電解鋁供給為4244萬-4306萬噸（產量4064萬-4126萬噸），同比增長43-58，預測2022年電解鋁通博被抓有供略大于求的危害。（光大證券）
